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资本为何重注美港股这个“小”赛道?

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2019-03-29 09:06

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资本为何重注美港股这个“小”赛道?

图片来源:视觉中国

3月20日,老虎证券国际(以下简称“老虎证券”)在纳斯达克上市,宜信财富再度迎来重大利好。

老虎证券开盘价8.1美元,较发行价上涨1.25%,但老虎证券股价很快上涨到18.5%,触发熔断。老虎证券收盘价为10.92美元,上涨36.5%,市值达到14.5亿美元。

在全球路演中,其IPO认购已超募十几倍。按发行1300万股美国存托股票(ADS)计算,加上向现有股东盈透证券同时私募配售的700万美元ADS,老虎证券募资总额升至1.11亿美元。

在上市之前,除了得到宜信、小米等国内多个著名机构注资之外,老虎证券还是华尔街最负盛名的投资大师吉姆·罗杰斯投资的首个中国创业企业,并得到美国网络券商巨头Interactive Brokers(IB)的战略投资。

资本为何重注美港股这个“小”赛道?

据老虎证券的招股书披露,截止2018年12月31日,老虎证券拥有注册用户158万,开户客户50.2万,入金客户(入金:开户后投入资金)8.2万。

根据艾瑞咨询的报告,从美股交易量来看,老虎证券是最大的专注服务全球华人投资者的互联网券商,其2017年在华人市场美股交易的市场份额约为58.4%。

美港股投资看似很小众的市场,但互联网证券却是资本重点布局的领域。

因为,证券的互联网化能带来很大的发展机会。同时,有几大因素助推互联网证券的发展:全球资产配置浪潮下,华人投资美港股需求大爆发;国内资本市场大发展、直接融资占比需要大大提升、金融混业化经营趋势等等。

对标美国互联网证券市场,可以看到,已经诞生了多家市值超过百亿的网络券商公司。

比如,最新数据显示,IB的市值是200多亿美元,从小券商成长起来的金融服务公司Charles Schwab(嘉信理财)的市值是600多亿美元,网络券商E*Trade的市值是100多亿美元。

同时,互联网证券领域不是一个赢家通吃的市场,会有多家共存。而且,互联网券商模式容易规模化,初始投入大,但后期服务用户的边际成本非常低。

以互联网经纪券商模式的IB为例,IB主要收取交易佣金、保证金借贷利息、研究新闻和市场数据费用以及账户管理费等其他费用。

其中,国内和国外的佣金收入是其主要的收入来源。交易佣金的收入取决于两个因素:交易用户数量和交易总量。这意味着,当用户达到一定量级,并保持一定粘性,延长用户交易生命周期,是有可能躺着赚钱的。

老虎证券服务的是什么样的用户呢?其招股书显示——截至2018年12月31日,其个人客户中有71.5%在35岁以下,超过86.6%年收入超过4万美元。也就是说,客户年轻、富裕,具有非常大的个人财富提升和参与投资活动的潜力。

同时,招股书还显示了老虎证券的发展目标:在继续加强研发投入外,未来还计划布局全球,为包括美国、澳大利亚等在内的更广泛国家和地区的投资者提供产品和服务。

最硬核的能力

老虎证券是国内较早开发美股投资的互联网券商,这意味着从一开始就啃了一块硬骨头。

从2014年组建团队时,老虎证券就开始写中后台系统,包括执行、清算、风控、账户等子系统,以及社区、发现等不同的功能模块。

也就是说,不是只在应用层创新,老虎证券是重新构建券商后台基础设施,自建底层交易系统。这样做的好处是,可以使其系统能有很好的拓展性,当要添加创新产品和功能时更容易实现。

但针对美股交易市场重建这样一套底层系统谈何容易。要知道美股市场上有几十个交易所,而不是像A股只有两个交易所,港股只有一个交易所。

啃下美股交易系统这个硬骨头,再往港股、A股系统拓展就相对容易一些了。之后,老虎证券增加了港股和A股交易系统。接着,同步了不同标的行情,这个数量则是以成千上万计的。

但还没有结束,然后老虎证券又增加了美股衍生品。也就是说,一个标的,又可以演化出成百上千个标的。以此类推,老虎证券同时要更新几十万个标的行情,而且还是多重跨境。难度层层升级。

目前,老虎证券国际市场数据覆盖数百万标的,处理速度达到几十万笔/秒,在交易速度和容量处理、扩展能力上已处于全球领先水平。

这一套底层技术也成了老虎证券最有想象力的壁垒和硬核能力。再加上其强大的产品创新和快速迭代能力,使其现在可以做到让用户一笔钱就能玩转不同的交易品种,还能提供IPO打新(用资金参与新股申购,如果中签,就买到了即将上市的股票)这些不断出现的新产品功能。其计划在未来布局全球,让所有的投资者都可以一站式投资全球最优资产的底气,也来自于此。

金融科技等新经济领域是宜信财富重点布局和支持的方向。怎样提前布局并支持这些有巨大行业赋能潜力和发展前景的高成长企业,同时减少其中的风险?新经济的发展,需要有耐心的、长期的投资来支持。同时,由于专业壁垒高,对这一类的投资更是要让专业的人做专业的事。

来源:宜信财富

本文转载自宜信财富

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