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时代中国“食言”配股,失信投资者后股价大跌

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2019-04-22 15:13

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时代中国“食言”配股,失信投资者后股价大跌

时代中国董事会主席岑钊雄。来源:公司官网

记者 | 王静

企业想要在资本市场获得投资者的信赖,或许要经过漫长地苦心经营,但若要瓦解这种信赖,却只在一念之间。

此刻广东房企时代中国,就正在经历这样的信任危机。

事情缘起于4月18日的一则配售股票公告,时代中国(01233.HK)当天宣布拟配售1.08亿股股份,相当于时代中国于公告日期的已发行股本约5.89%,以及经扩大股本约5.56%;每股配售价格拟为14.54港元,较收市价每股15.98港元折让约9%。

扣除相关费用及开支后,估计这次配股所得款项净额约为15.53亿港元,时代中国拟将有关所得款项净额用作公司发展及一般营运资金。时代中国的董事还认为,配股融资是公司集资以及拓阔其股东及资本基础的机遇,同时还能加强公司的财务状况,提供营运资金。

港股的配售类似于A股的定向增发。一般可分为三种方式,包括配售旧股、全新股、以及先旧后新。此次时代中国采取的是第三种方式。即先由大股东将手头上的股票卖给承配人,然后大股东再去认购新股。

基本上这种手法和纯粹发行新股给承配人,从结果上看没多大分别,均会摊薄权益股份,但区别是时间问题,先旧后新能更快的将股份交到承配人手上。

或许在外界看来,这只是一次普通的非负债融资,融资规模不算大,配售价格也没有折让太多。但对于时代中国的中小投资者来说,这却是一次猝不及防地“打脸食言”。

因为就在一个月前,时代中国管理层在3月13日面向投资者的发布会上,明确表示,“不会配股”。

“配股我们也配不了多少钱,倒不如借点钱更简单,如果去到一千亿(市值)我们还有点兴趣配点股,现在就一点点也配不了多少,所以拜托大家把它买高一点。大家都说流动性不够,我说就市值那么一点点流动性怎么够呢,现在还稍微好一点,如果去到一千亿(市值)可能还会好一点。”

时代中国董事会主席岑钊雄曾信誓旦旦千亿市值以下不打算配股,但一个多月后,当时向资本市场的承诺便失信了。截至4月18日,时代中国市值仅为268亿港元。

因此,公司配股公告一出,即有较多投资者质疑“管理层不守承诺,言行不一,损害中小投资者的利益”。

一位外资券商债券分析师在接受界面新闻采访时,对于时代中国配股行动也欲言又止,“其实时代老板在业绩发布会声明不缺钱,为股东打算 ……”

而就时代中国最新的财报来看,公司流行性也没出现大的问题。截至2018年底,时代中国净负债比率为62.6%;共有银行贷款及其他借款人民币476.3亿元,其中境内银行借款38%,境外银团贷款4%,境内公司债27%,境外公司债31%。1年内到期的债务73.11亿人民币,占比15.4%,现金余额274.26亿元,足以覆盖短债。2018年,这家公司销售额为606亿元,今年目标为750亿,属于发展较稳健的中型房企。

另一方面,对于企业而言,今年种种融资渠道都有放松的趋势,除了极弱的企业以外,去年流动性紧张的情况总体已得到缓解。

标普分析师叶翱行对界面新闻分析称,“内房企业计划配股主要因为今年股价普遍反弹,有利于使用非债务融资,而并非发外债遇到困难的情况。反而,今年迄今外债发行量记录了强烈的增长,已达大概400亿美元,同比上升超过3成,也远远超越了今年到期需要再融资的总量。”

因为股价反弹上涨而使房企有了配股动机的说法,也得到了前述债券分析师的认同。他直言,“时代股价涨太多”。据界面新闻统计,时代中国股价2019年迄今已上涨83.7%。

时代中国并没有就中小股东的质疑及配股时机问题,正面回复界面新闻,他们表示,“配股是公司根据发展需要的正常经营行为”。

事实上,岑钊雄一直对公司股价表现不满意。截至4月18日,时代中国市盈率仅有5倍多,是总部同在广州、同样主打大湾区概念的中国奥园(03883.HK)的一半左右。

岑钊雄也曾毫无保留地向投资者表达了这种不满,“股价我不能自己来,还是靠大家。我个人对公司增长和业绩达成还是很有信心的。我们不属于那种把自己夸得很大的那种人,一直想不要讲那么多,怕万一做不到被大家骂,所以变成了老是被低估。”

一边恳切表示股价拉升靠投资者,一边又禁不住股价诱惑打破来之不易的信任。4月18日,在配股公告后的第一个交易日,时代中国股价大跌8%,资本市场似乎作出了回应。

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